白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　中东地缘冲突缓和 ，国际原油期价收至三个月低位 。能源走弱拖累ICE原糖盘面，昨日原糖期价盘中下探至两个月低点
，10月合约最低触及14.07美分/磅。短期持续跟踪巴西压榨进度与产区天气扰动
。国内夏季步入传统消费旺季，短期市场情绪核心取决于销售节奏与去库速度；中长期厄尔尼诺气象扰动带来的天气溢价支撑仍存。郑糖期价延续低位震荡 ，市场持仓维持高位、多空分歧加剧
，未来盘面将持续验证底部支撑有效性 。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周一 ，ICE美棉上涨0.46%
，报收76.77美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.16% ，报收15745元/吨
，主力合约持仓环比下降5694手至59.99万手，棉花3128B现货价格指数16930元/吨 ，较前一日下降5元/吨
。国际市场方面
，近期美棉期价扰动因素较多，宏观及天气均有扰动。美伊签署备忘录 ，原油价格跳水，美元指数走弱 。天气方面
，后续美国大部分地区仍有降雨，天气升水减弱
。预计短期美棉期价震荡为主。国内市场方面 ，郑棉期价维持震荡走势 。当前是传统纺服淡季周期
，此前棉花价格回落后，下游纺织企业利润修复 ，采购备货意愿也有所增加
，棉花刚需仍在，下方空间不大 ，但短期同样缺乏持续上行驱动
，新棉减产 、供需格局收窄等预期预计会在01合约上兑现
。综合来看，预计短期郑棉期价维持震荡走势 ，中长期上方期价仍有一定空间
，需以时间换空间。

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