● 本报记者 昝秀丽
扩大第五套标准适用范围至人工智能领域；支持量子科技、生物制造 、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市；有序推进深化创业板改革 ，加大对新型消费和现代服务业的支持力度……2026陆家嘴论坛上 ，证监会集中公布多项改革措施，核心聚焦深化“两创板 ”改革 ，主动拥抱产业变革新趋势。
市场人士预计 ，随着制度包容性持续增强 、板块定位更加清晰，资本市场将精准匹配新质生产力培育需求 ，全方位适配新一轮科技革命和产业变革趋势 ，持续为经济高质量发展注入资本活水与创新动能 。
铺渠道：科创板精准赋能硬科技
人工智能引领的科技变革正在重塑全球产业格局，前沿技术迭代加速 ，未来产业蓬勃兴起 。为抢占科技发展先机、精准适配科创企业成长规律 ，本次改革重点加码科创板赋能力度，重点举措包括：扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，落实发展未来产业战略部署等。
华泰证券A股策略研究组长王伟光认为 ，科创板第五套标准扩容至AI ，是本次发行端改革最受关注的看点 。将第五套上市标准扩容至人工智能领域，直接打通了一批高研发投入 、商业化尚处早期 、技术壁垒突出的AI企业的境内上市通道 。
华福证券总裁助理兼研究所所长任志强认为 ，人工智能作为当前最具变革性的技术方向 ，其大模型企业普遍具有高研发投入、长盈利周期特征，与第五套标准的设计理念高度契合。此次制度突破将有效解决优质AI企业上市难的问题 ，加速资本与技术的结合 。
除科创板第五套标准将扩围至AI大模型外 ，监管部门还明确支持量子科技 、生物制造 、具身智能、商业航天 、低空经济等前沿硬科技企业登陆科创板，完善硬科技全赛道资本市场入口 。
王伟光表示 ，资本市场的准入重心进一步向更早期 、更前沿的硬科技前移。
任志强认为 ，量子科技、生物制造、具身智能等未来产业的纳入，表明监管层正以更系统的视角布局“硬科技 ”上市通道 ，科创板的定位从“试验田”升级为服务国家战略的“示范田 ” 。
拓边界：创业板加力支持新消费
新型消费 、现代服务业是畅通国民经济循环 、培育内需新增长点的重要载体 。证监会明确 ，有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度。
今年4月，创业板深化改革 ，积极支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业发行上市。截至目前 ，已有20余家企业创业板IPO申请获受理 。除传统的高端制造 、生物医药企业外，新型消费 、现代服务类企业陆续申请创业板发行上市 ，有望进一步丰富创业板上市结构 。
王伟光认为 ，陆家嘴论坛将创业板改革的关键词定位为“更好服务成长型创新创业企业发展 ”，并明确加大对新型消费和现代服务业的支持力度 ，即把即时零售、谷子经济/潮玩 、AI+消费 、银发经济、文旅体验等新型消费业态 ，以及现代物流 、研发设计 、商务服务、数字服务等现代服务业纳入重点支持范围。
政策催化有助于扩大创业板服务半径，让一批轻资产 、高成长但盈利尚不稳定的“新经济”企业获得更顺畅的融资支持 ，也将呼应扩内需 、促消费的宏观主线 。
华创证券首席策略分析师姚佩分析 ，未来创业板既要坚守成长创新创业定位，也要回应经济转型中新型消费、现代服务业的融资诉求 ，更加契合经济结构转型的趋势 。
优生态：
监管护航与科技赋能并行
在增强制度包容性、提高市场含“科 ”量的同时 ，证监会表示，将不断提升监管的科技化 、智能化水平，完善市场准入 、持续监管、退出等各环节监管机制 ，严查严处借科技之名蹭热点 、炒概念甚至操纵市场 、内幕交易等违法违规行为。
在市场人士看来 ，监管部门提前布局资本市场AI合规监管，在鼓励科技赋能金融的同时 ，严防AI题材炒作、非法荐股等新型乱象 ，做到创新发展与风险防控并行，避免资本市场脱实向虚 。
任志强认为 ，这一表态体现了监管层“开正门 、堵偏门 ”的治理思路 。一方面为AI企业打开上市融资的正规渠道 ，另一方面严防AI技术被滥用于市场操纵和投资者欺诈。对于券商而言，这意味着AI赋能投研 、财富管理等业务场景需要更加注重合规性和安全性 ，具备技术实力与合规能力双重优势的机构将在竞争中胜出 。
需要注意的是 ，科技企业既蕴含发展动能，也面临较大的不确定性风险 ，其发展是一个不断探索、逐步前行的过程 。上市过程中 ，需要更加注重保护投资者，特别是中小投资者的合法权益。
为此，上交所表示 ，将从严把好发行上市准入关 ，坚持循序渐进 、质量优先原则，严守财务真实性底线 ，严防“带病申报”“一哄而上” 。同时 ，还将从严从紧压实发行人和中介机构责任，要求发行人全面 、客观、准确披露当前发展阶段 、取得的阶段性成果及可能面临的各项风险 ，督促中介机构对发行人技术与产品的先进性 、板块定位等进行全面核查 。
